沉寂多时的私募股权投资(PE)市场近期出现活跃度提升现象。多位受访PE机构人士表示，现在出来谈项目的人比之前多了些，大家还是比较看好生物医药、环保、通信等未来发展潜力较大的新兴行业，关注企业的成长性。

　　随着财务核查接近尾声，首次公开募股(IPO)重启传闻四起，市场一致预期年内IPO开闸。这让一直以IPO退出为主要获利方式的PE看到了曙光，更加积极布局拟上市项目。沪上某PE机构人士称：“目前投行做项目找通信和生物医药比较多，我们公司也基本上以这两块为重点，主投新兴产业。”

　　据悉，《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》主要覆盖节能环保、新一代信息技术、生物产业、高端装备制造、新能源产业、新材料、新能源汽车七大类，囊括139个重点产品和服务领域。如生物产业，就有现代中药与民族药、新型疫苗、生物技术药物、化学药品与原料药制造、生物分离介质与药用辅料、医疗器械等32个重点产品和服务领域被列入其中。

　　一位主要关注生物医药企业的PE机构合伙人表示：“预计生物医药行业未来十几年都将处于高速发展阶段，和健康相关的领域，未来发展潜力巨大。其实这个行业一般人不太能看懂，细分行业太多太杂，行业内公司资质参差不齐，好的公司也不便宜。但是一旦投成功了，就能获得暴利。”

　　据悉，受困IPO市场自去年11月以来处于停滞，PE机构投资倾向也开始出现分化：一类开始更加注重后期成熟的好公司;另一类开始向风险投资(VC)靠拢，挖掘有潜力的公司培养一段时间后做并购或者卖给第二轮风投。而无论是哪一类型，均是为了加速资金的周转。上述PE合伙人称：“对PE来说，退出才是最重要的。生物医药行业好的企业到了IPO前期竞争就很激烈了，投入的成本也不低，所以我们还是更倾向找早期的有潜力的企业，是做并购还是IPO，还是找其他投资机构接盘，都可灵活掌握。”

　　“早期介入这类生物医药企业的话，很多是没法根据市盈率来估值的，主要还是根据公司估值法进行估值。比如公司资产评估1亿元，欲占股10%，就投1000万元。一般的PE机构还不会投这么多。公司做大做强上市之后，回报上亿元都是有可能的。当然，失败的案例也不少，这种事情就像砸金蛋。”上述PE合伙人补充说。

　　另一位PE机构人士则表示，大家感兴趣生物医药行业还有一个原因，就是该行业细分行业众多，可挖掘的项目也多。“这个行业有时候生产一种药就能做成一家企业，而且还有技术门槛。不过，也正是关键在于技术，所以风险也大，临床试验最后一期失败的事都极有可能发生。但是一旦成功，回报也极为丰厚。”

　　清科数据显示，2013年4月国内并购市场共完成65起并购交易，其中披露金额的有63起，交易总金额约为25.28亿美元，平均每起案例资金规模约4013万美元。其中，VC/PE支持的并购案例共计29起，主要分布于能源及矿产、通信、机械制造、清洁技术、汽车、互联网和金融等行业。